近年來，P2P網絡借貸平臺作為金融科技創新的代表，一度成為民間借貸的重要補充。其中，拍拍貸作為國內較早成立的平臺，因其堅持信息中介定位、不設資金池、不提供剛性兌付，被視為最符合P2P精神的典范。隨著行業風險的暴露，拍拍貸近期因不墊付逾期項目而引發爭議，揭示了金融中介服務在現實中的困境。

拍拍貸自成立以來，始終強調其信息中介角色，通過技術手段匹配借款人與出借人，并公開披露項目風險。這種模式在理論上降低了平臺運營風險，符合監管對P2P平臺‘去擔保化’的要求。但問題在于，當借款項目出現大規模逾期時，出借人面臨本金損失，而平臺以‘不墊付’政策為由拒絕承擔償付責任，導致用戶信任度急劇下降。

這一事件反映出P2P行業的核心矛盾：平臺如何在堅持信息中介定位的同時，平衡用戶保護與風險自擔的原則。從監管角度看，拍拍貸的不墊付行為符合現行政策導向，避免了平臺演變為信用中介和非法集資機構。但從用戶視角，缺乏風險緩沖機制使得出借人獨自承受信用風險，尤其在當前經濟下行周期中，逾期率上升加劇了投資虧損的可能性。

金融中介服務的本質是降低交易成本、提高資源配置效率，但拍拍貸的案例表明，單純的信息中介模式在信用體系不完善的市場中面臨挑戰。未來，P2P平臺或需探索更透明的信息披露機制、引入第三方風險保障工具，或通過科技手段提升風控能力，以在合規框架內增強用戶信心。

總體而言，拍拍貸的‘不墊付之痛’不僅是平臺個體的經營問題，更是整個P2P行業轉型的縮影。在金融去杠桿和強化監管的背景下，平臺需重新審視其服務模式，而出借人也應理性看待P2P投資的高風險屬性。唯有通過市場教育、技術革新和制度完善的多方努力，才能真正實現金融中介服務的可持續發展。